19.06.2009: Afventende markeder

19/06/2009

Ugekommentar af Lars Eriksen, Senior Portfolio Manager, Nordea Invest
le@nordeainvest.dk

Er aktierne steget for hurtigt? Det spørgsmål stillede mange investorer sig i den forgangne uge, og usikkerheden resulterede i et fald på 5 pct. blandt de globale aktier. Efter en periode med otte ugers stigninger er mange investorer nu i en situation, hvor de vil se bevis for, at stigningerne er holdbare. Den seneste uge har imidlertid været meget fattig på nøgletal eller andre nyheder, som kan give en indikation af, hvilken vej økonomien bevæger sig, og om vi har set en mere permanent vending i økonomien. Uvisheden har skabt øget spekulation hos investorerne, og mange har brugt lejligheden til at sælge ud af deres beholdninger for at bringe den seneste tids gevinster i sikkerhed.

Forventning om fortsat høj oliepris
En af de få nyheder, som kom i den forgangne uge, var fra Det Internationale Energiagentur, der opjusterede sine forventninger til olieprisen. Opjusteringen skal mest ses som udtryk for, at agenturet tilpasser sine forventninger til realiteterne, efter at olieprisen er steget fra ca. 35 dollars pr. tønde ved årsskiftet til aktuelt ca. 70 dollars. I ugens løb opjusterede OECD ligeledes sine forventninger til væksten i Kina. Det kan ses som udtryk for, at Kina i høj grad er i stand til at holde sig fri af den internationale økonomiske krise.

Regnskabssæsonen nærmer sig
Der er ikke længe til, at selskabernes halvårsregnskaber begynder at tikke ind. Investorerne venter dem med spænding, da de vil give en indikations af, hvordan selskaberne klarer sig gennem krisen. Regnskaberne bliver dermed vigtige nyheder, som kan påvirke, hvilken retning aktiemarkedet bevæger sig. Allerede i næste uge kan vi få en foreløbig indikation af, hvordan regnskaberne bliver. Det sker, når selskaberne i USA har mulighed for at komme med såkaldte prewarnings, hvor de kan kommunikere ud, om deres resultater bliver bedre eller dårligere end ventet. I USA bliver regnskabssæsonen åbnet den 7. juli, når aluminiumsproducenten Alcoa som den første kommer med sit regnskab.