29.05.2009: En uge med afventende markeder

29/05/2009

Ugekommentar af Lars Eriksen, Portfolio Manager, Nordea Invest
le@nordeainvest.dk

Efter to-tre måneder med pæne stigninger på aktiemarkederne forholder investorerne sig nu afventende. De er usikre på, om stigningerne vil fortsætte, eller om der kan komme et midlertidigt tilbageslag. De investorer, der har tjent mange penge de seneste måneder, er generelt usikre på, om de kan miste noget af gevinsten igen. De investorer, som har kigget på fra sidelinjen, mens kurserne tordnede i vejret, er usikre på, hvornår det er klogt at træde ind på markedet igen, inden det er for sent.

Faldende indtjening i flere selskaber
Den afventende holdning hos investorerne blev forstærket af en række tvetydige signaler om, hvordan økonomien vil udvikle sig i den kommende tid. Blandt andet viste regnskaberne for 1. kvartal, at flere selskaber er hårdt ramt på deres indtjening. Specielt de konjunkturfølsomme sektorer mærker krisen.

Den amerikansk it-gigant Dell aflagde fx sit regnskab for 1. kvartal i den forgangne uge. Det viste en tilbagegang på godt 20 pct. i omsætningen i forhold til samme kvartal året før. Dog klarede indtjeningen sig nogenlunde, primært på grund af en række omkostningsreduktioner.
Værre gik det for det danske rederi, Norden. Det aflagde også regnskab i den forgangne uge, og det viste, at indtjeningen var halveret i 1. kvartal, sammenlignet med året før. Det er en direkte konsekvens af de lave fragtrater.

Stigende obligationsrenter
I den forgangne uge steg obligationsrenterne. Stigningen er et resultat af den store mængde statsobligationer, som den amerikanske regering udsteder for at finansiere sine hjælpepakker og det generelle underskud på statsbudgettet. For at tiltrække tilstrækkeligt med investorer til disse obligationer er der et opadgående pres på renterne. Desuden er der en stigende bekymring for en højere inflation.