15.04.10 Storbritannien nederst i tabellen

Briterne er hårdt ramt af krisen. Gælden vokser, og det er dyrt at låne penge, for investorernes tillid er svækket, men Storbritanniens åbne og alsidige økonomi giver mange muligheder for at komme tilbage i kampen.

Af Sune Aagaard

Hollandske Arjen Robben fra Bayern München sendte i sidste uge Manchester United ud af Champions League med en smuk helflugter. Robbens venstreben kostede dermed United, der har været engelske mestre 18 gange, 125 mio. kr. Og Manchester United var presset nok på økonomien i forvejen. I januar udstedte klubben to obligationspuljer til en samlet værdi på ca. 4,4 mia. kr. Renterne var høje, henholdsvis 8,375 og 8,75 pct. Obligationerne blev udstedt for at dække gammel gæld, men blev af investorerne altså vurderet som meget risikable.

På den måde ligner situationen for engelsk fodbolds flagskib situationen for Storbritannien som helhed. For tre år siden var Storbritannien Europas stærkeste økonomi efter en lang og stabil vækstperiode, men i dag er landet ramt hårdere af krisen end både USA og landene på det europæiske fastland. Og ligesom Manchester United har Storbritannien været tvunget til at låne penge ved at udstede obligationer. Men usikkerheden omkring landets økonomi får investorerne til at kræve en ekstra risikopræmie. For Storbritanniens vedkommende ligger renten lige nu næsten et procentpoint over de tyske statsobligationer for obligationer med 10 års løbetid.

”Udstedelserne er udtryk for, at man er nødt til at stifte gæld for at kunne fortsætte med at drive fodboldklubben – og landet. Og når gælden bliver for stor, går det ud over mulighederne for at skabe økonomisk vækst,” siger Philip Wandel, investeringsanalytiker i Nordea Invest.

Den britiske økonomi skrumpede med fem pct. sidste år, og budgetunderskuddet er lige nu på 11,4 pct. af bruttonationalproduktet. Det er næsten lige så meget som Grækenlands, men det græske underskud har unægtelig fået mere opmærksomhed end det britiske.

”Det skyldes, i hvert fald til dels, at Storbritannien ikke er med i euroen, og at situationen i Grækenland i høj grad har drejet sig om eurosamarbejdet. Alligevel kan det ses, fx på valutakursen, at der er stor bekymring for, hvordan det skal gå med Storbritannien,” siger Philip Wandel med tanke på, at pundet er faldet med en fjerdedel siden midten af 2007.

Mange strenge
Storbritanniens store finansielle sektor er en vigtig del af forklaringen på, hvorfor det er gået så galt. Mange banker har base i Storbritannien, og derfor har sammenbruddet haft store konsekvenser. Den private sektor har samtidig været forgældet allerede inden krisen, og de offentlige udgifter har fået lov at vokse.

”Der var masser af gæld i forvejen, og nu må man øge gælden. Ved udgangen af 2009 udgjorde den offentlige gæld 68 pct. af bruttonationalproduktet. Det er højt! Men gælden vil på grund af budgetunderskuddet fortsætte med at vokse. Det kan blive et problem, da vi ved, at en gæld på 90 pct. af bruttonationalproduktet svarer til et væksttab på en pct.,” siger Philip Wandel.

Det er altså op ad bakke for briterne, men det er ikke alt, der står skidt til. Den britiske økonomi er meget åben, og det er værdifuldt i den nuværende situation. Samtidig giver det noget frihed at stå uden for euroen, for når pundet falder i værdi, forbedrer det eksporten. Det kan de glæde sig over, når de går til valg den 6. maj med økonomien som altdominerende tema. Og Storbritannien har et alsidigt erhvervsliv og dermed mange strenge at spille på i bestræbelserne på at komme tilbage i kampen.

Dermed er landet bedre rustede end Manchester United, hvis fremtid tilsyneladende afhænger af, at topscorer Wayne Rooney holder op med at vrikke om på højre ankel. Til gengæld kan Storbritannien ikke reddes af en gruppe meget velhavende fans som dem, der til sommer planlægger at købe Manchester United for 10 mia. kr.